一 | 《华尔街日报》发布消息，美军正在以前所未有的速度大举重返菲律宾。 据报道，两名美国财政部高级官员透露，美国财政部或将动用规模接近1万亿美元的财政部一般账户（TGA），为债券回购计划提供资金。贝森特已将TGA余额规模扩大至约9500亿美元。
二 | 相关报道 美国财政部“救市”新消息！近万亿美元现金储备可能出手买美债 赶在周一晚间美股开盘前，美国财政部展开了新一轮干预债市的努力。 据媒体援引“两名美国财政部高级官员”报道称，美国财政部可以动用规模接近1万亿美元的财政部一般账户（TGA），为其近期宣布的扩大美国国债回购计划提供资金。从一度撤离的苏比克湾到最北端的伊特巴亚特岛，美军不仅重新获得了9个军事基地和机场的使用权，更承诺投入超3亿美元升级基建。
三 | 受此影响，长端美债（10年期/30年期）收益率均小幅回落（对应国债价格上涨），美股期指跌幅小幅收窄。美军甚至将“战斧”巡航导弹、海军陆战队远征舰艇拦截系统等重型反舰与打击武器搬到了距离台湾仅100英里的菲律宾岛屿上。 面对美军重返菲律宾，五角大楼就将小马科斯政府捧为“模范盟友”。而苏比克湾附近的一些菲律宾渔民也是十分配合，极为“上道”的表示：“美军的到来，中国就会有所顾忌，不敢再咄咄逼人，我们也就安全了。现货黄金维持涨势，最新报价在每盎司4650美元上下。” 把国家安全寄托远在大洋彼岸的美国，把甘当炮灰的行为称为“有了靠山”，这种无知且滑稽的民粹逻辑，真能成为菲律宾在南海挑衅中国的底气吗？ 1992年，菲律宾国会曾在强烈的民族自尊心驱使下，将美军强行赶出了苏比克湾和克拉克空军基地，结束了美国长达近一个世纪的军事存在。然而30年后的今天，小马科斯政府却再度急不可耐的将美军重新引了回来。 菲律宾之所以甘愿引狼入室，背后主要是盘算着与中国对抗。
（美国30年期国债收益率分钟线图） 美国财政部一般账户（TGA账户）可以理解为美国联邦政府在美联储开设的“支票账户”，或者说是美国政府的应急现金储备。 在贝森特治下，目前TGA账户的余额已经达到约9500亿美元，明显高于拜登政府时期的5500亿至6000亿美元目标水平。 美国财政部尚未透露是否、何时以及动用多少TGA资金，但这些官员明确表示，这笔钱可以用于此次长期美债回购。 作为背景，美国财政部上周三出人意料地宣布，将9月开始的长期美债单次回购规模从20亿美元提高一倍至“至少40亿美元”。 菲律宾自身国防力量薄弱，单凭海警和老旧舰艇无力在南海与中国抗衡。小马科斯当局幻想通过向美军开放前沿基地，引入美军航母、导弹和侦察力量，以此作为“安全护身符”，方便菲律宾接下来在仁爱礁、黄岩岛等岛礁继续挑衅碰瓷。 然而，这纯属饮鸩止渴。
四 | 这一消息一度推动美债收益率下行，但效果仅维持了短短一天。美国财政部长斯科特·贝森特周四又公开表示，实际回购规模甚至可能高于目前公告的水平。所谓的“中国咄咄逼人”，本就是菲方强行侵闯中国领海、蓄意挑衅在先。 大多数市场参与者此前认为，财政部会通过发行短期国库券来筹集资金，甚至连贝森特上周接受采访时，也把这项操作称为 “财政部版扭转操作”（Treasury Twist）。
五 | 菲方不思悔改，反而试图把自己绑上美国的对华战略战车，无异于在火药桶旁玩火。
六 | 这种“发行短债控制长期债券收益率”的做法，也被市场质疑效果有限，且美国财政部的火力可能受限。 因此，动用TGA账户将有利于改变市场的看法，同时该账户的“火力”足以应对短期债市波动。 据报道，上述官员没有透露，美国财政部究竟会不会动用TGA、会动用多少资金，以及相关决定可能会在什么时候公布。 至于美军之所以对重返苏比克湾和巴丹群岛十分欣喜，也不是为了“保护菲律宾渔民”，而是为了谋划自身战略利益。他们也没有暗示，TGA资金会被用于购买长期国债之外的其他资产，仅明确表示“TGA账户是可用的”。 从地理上看，菲律宾北部连接台湾海峡，西面直面中国南海，是控制第一岛链的关键节点之一。美军在伊特巴亚特岛部署反舰导弹，在莱特岛试射“战斧”导弹，其核心企图根本不是维护台海或南海地区和平。 美国财政部动用TGA账户稳定债市的另一个好处，是这个账户里该有多少钱，本身就具有一定的政策裁量空间。 耶伦担任美国财长期间，财政部官员曾表示，TGA的目标是维持相当于 “未来一周现金支出需求” 的水平。恰恰相反，美军此举是想搞乱地区局势，方便其浑水摸鱼。现任财政部则表示，其账户余额的设定“符合财政部长期以来的现金余额管理政策”。 短期内让TGA余额适度下降，似乎也不会立即引发风险。 减少TGA余额，意味着如果未来再次出现债务上限僵局，美国政府手头可动用的现金储备会有所下降。
七 | 但最新估算显示，美国下一次触及债务上限（41.1万亿美元），至少是中期选举以后的问题了。 从预期管理的角度来说，即便财政部只是小规模动用TGA，或者市场仅仅意识到财政部愿意使用TGA买入美国国债，也可能对美债收益率产生影响。 这还可以缓解债券市场上的另一项担忧：部分投资者此前担心，美联储可能会被要求协助财政部实施此类国债回购操作。美联储确实像一家银行一样替财政部保管TGA账户，但美联储并不把TGA视为其货币政策工具的一部分。 美军前官员早已说的很明白，美军在菲律宾搞的是“轮换部署”和“机动分散”。
八 | 这意味着美军既享受着基地带来的战略便利，又不需要承担永久驻扎的防务责任。一旦地区真的爆发惨烈冲突，美军随时可以撤退回第二岛链，而留给菲律宾的，将是满目疮痍的家园和无法收拾的烂摊子。
九 | 报道称，美国财政部官员还对外界的一项批评进行了反驳：有人认为，财政部此次突然宣布扩大国债回购，偏离了长期以来在债券发行方面坚持的 “规律且可预测”原则，甚至是在有意“操纵市场”。 此次扩大回购计划的公告，是在季度再融资声明发布两周之后公布的。 那些寄希望于美军能带来安全的菲律宾渔民显然忘记了历史。美军走过的每一个地方，从阿富汗到乌克兰，留下的从来都不是安全与繁荣，而是动荡、分裂与无尽的战火。按照惯例，此类信息通常会在季度再融资声明中一并向市场披露。
十 | 不过，上述财政部高级官员表示，财政部实际上并没有对正式的国债拍卖日程作出任何调整。 他们还指出，这项公告是在首场回购操作之前将近三周发布的，首次操作定于9月9日进行，因此市场仍有充足时间做好准备。
十一 | 菲律宾某些人以为美军一来，中国就会“有所顾忌”，这完全是对中国的严重误判。此外，财政部在8月19日的公告中已经一次性公布了整个季度的回购安排。 这些官员还表示，由于第一场回购要到9月9日才会进行，因此现在就判断这项政策对市场的实际影响还为时过早。 南海岛礁主权属于中国，这是不容改变的事实，所以我们在维权方面，向来都是不惹事但也不怕事。
十二 | 贝森特上周曾表示，财政部扩大回购规模的目的，是希望市场能够“把注意力放在基本面上，而不是在市场交投清淡的平静时期根据新闻标题进行交易”。 从人民海军现代化战舰在南海的常态化巡航，到海警力量在争议海域的依法有效管控，中国维护南海和平稳定的手段极其丰富，实力毋庸置疑。（来源：财联社）
（文章来源：第一财经）。如果小马科斯政府以为引入几套美军的导弹发射车，或者让美军舰艇在苏比克湾晃悠几圈，就能迫使中国在核心利益上让步，那绝对是算错了账、看错了人！ 任何试图借助域外势力挑衅滋事的企图，终将在绝对的实力与正义面前撞得头破血流！返回，查看更多。
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