离婚协议

一 |     　　知名基金经理邓晓峰又出手了。
　　二季度，这位因紫金矿业备受关注的“周期猎手”，以17亿元持仓重返化工龙头万华化学前十大流通股东名单。　　中报绘制的“藏宝图”正持续揭开面纱。     8 月 25 日消息，传闻如今得到了证实。

二 | SpaceX 计划在其巨型下一代火箭“星舰”（Starship）开始定期执行运营任务后，逐步退役目前公司的主力火箭“猎鹰 9”（Falcon 9）。不过需要注意的是，随着7月市场的波动，这些私募大佬的真实仓位或早已是另一番光景。　　邓晓峰再度加仓万华化学　　万华化学8月24日晚披露的半年报显示，高毅资产邓晓峰管理的高毅晓峰2号致信基金，二季度加仓万华化学，季末新晋成为万华化学第七大流通股东，持有2495.95万股，二季度末持仓市值约17亿元。SpaceX 于 2010 年首次发射猎鹰 9，此后这款火箭很快在航天史上留下了浓墨重彩的一笔。迄今为止，猎鹰 9 已经发射近 700 次，并成为人类历史上首款能够让轨道级火箭一级助推器着陆并重复使用的火箭。图片来源：万华化学2026年半年报　　邓晓峰对周期股的把握功力深厚，紫金矿业是最出名的案例。其最早于2019年开始买入紫金矿业，曾逆势加仓，伴随公司股价一路从当时的约3元/股到如今的超过30元/股，最多时持仓市值超过100亿元。

三 | 自 1957 年开始服役的俄罗斯联盟号火箭，是目前执行任务次数唯一超过猎鹰 9 的运载火箭，不过猎鹰 9 有望在明年超过它。在股价走高之际，邓晓峰开始减持紫金矿业，逐步获利退场。此外，他也曾重仓过中国铝业、云铝股份等周期股。然而，SpaceX 创始人兼 CEO 埃隆 · 马斯克 8 月 22 日在 X 上表示，逐步结束“猎鹰”系列火箭的生产和使用是不可避免的。　　邓晓峰管理的产品曾在2021年和2023年出现在万华化学的前十大流通股东名单中，此次再度大手笔重仓，或试图在万华化学身上重现经典的价值发现之旅。这不仅包括猎鹰 9，还包括采用三级助推器设计的猎鹰重型火箭，后者迄今已经执行过 12 次发射任务。　　此外，全国社保基金103组合和全国社保基金114组合分别位列万华化学第六和第九大流通股东，季末合计持仓市值超37亿元。马斯克表示：“一旦星舰能够实现每周数次的稳定飞行，将 SpaceX 极为稀缺的工程和生产资源转移至星舰以将发射频率提升至每日数次便具有合理性，这意味着猎鹰系列的逐步停产。

四 | ”猎鹰 9 退出商业发射市场后会产生多大影响，目前还很难判断。　　外资阿布达比投资局二季度也增持了万华化学，二季度末位列第八大流通股东，季末持股市值也达到17亿元。　　调仓分歧显现　　有意思的是，高毅资产的另一位基金经理冯柳，在化工类周期股的操作上却是另一番景象。　　8月24日晚披露的中伟新材半年报显示，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金二季度大幅减持该股1550万股，从一季度末的第二大流通股东，变为二季度末的第四大流通股东。不过，行业报告显示，SpaceX 可能从 2028 年开始取消绝大多数猎鹰 9 发射任务，只保留少量任务。这些任务很可能包括为 NASA 执行国际空间站（ISS）的载人和补给任务。国际空间站预计至少运行至 2030 年，这意味着商业客户届时可能不得不开始依赖星舰将卫星送入太空。

五 | SpaceX 何时开始逐步退出猎鹰 9，将取决于星舰后续的研发进展。与上一代火箭不同，星舰从一开始就按照完全可重复使用的目标设计，其“超级重型”（Super Heavy）助推器和“星舰”上面级都能够返回地球并回收后再次执行飞行任务。而猎鹰 9 和猎鹰重型的上面级则属于一次性使用部件。星舰的体型也远大于猎鹰 9。图片来源：中伟新材2026年半年报　　此外，分歧还不止于此。本轮调仓中最具故事性的，是安防龙头海康威视上演的“多空对决”。　　冯柳二季度减持海康威视8700万股，是其自2024年四季度以来连续第七个季度减持，期末持股降至1.13亿股。　　而重阳投资则连续两个季度加仓，旗下重阳战略才智基金一季度新晋成为该股前十大流通股东后，二季度再增持；重阳战略聚智基金二季度也新晋成为该股第十大流通股东，两只产品合计持股超1.13亿股。图片来源：海康威视2026年半年报　　围绕科技积极调仓　　本轮调仓中，围绕科技的调仓换股动向成为市场关注焦点。　　睿郡资产旗下三只产品同步增持乐鑫科技，二季度合计增持超500万股，季末持仓市值近10亿元，持续加码半导体物联网赛道。　　冯柳管理的高毅邻山1号远望基金新晋成为传音控股第五大流通股东，季末持有1750万股，持仓市值超过10亿元。　　聚鸣投资旗下聚鸣全球科技制造精选私募证券投资基金则新晋成为大族激光第十大流通股东，期末持仓市值也接近10亿元。

六 | 此外，聚鸣投资大举增持鸿仕达，旗下两只产品新晋成为鸿仕达的第二和第五大流通股东。　　不过，需要注意的是，中报持仓已是“过去式”，随着7月科技股调整，私募持仓当前可能早已“面目全非”。

七 | 目前的第三代（V3）星舰高达 408 英尺，也就是 124.4 米，而猎鹰 9 的高度为 230 英尺，即 70 米。例如，鸿仕达股价已从6月中旬250元左右的高点回落至115元附近。星舰能够将重量大得多的有效载荷送入太空，预计可以向近地轨道（LEO）运送超过 100 吨载荷。相比之下，猎鹰 9 和猎鹰重型向近地轨道运送的载荷能力分别约为 25 吨和 63 吨。

八 | 过去几年，猎鹰 9 的绝大多数发射任务都用于部署 SpaceX 的 Starlink 卫星互联网系统。因此，切忌盲目“抄作业”。

九 | 自 2023 年以来，猎鹰 9 已执行超过 300 次 Starlink 发射任务，帮助不断扩大的星座规模达到 1.1 万多颗卫星。不过，新一代 Starlink 卫星的体积更大，设计目标是装入星舰的有效载荷舱，而不是安装在猎鹰 9 顶部。

十 | 一旦星舰能够稳定执行发射任务，甚至在此之前，SpaceX 就计划开始利用新版本卫星升级 Starlink 网络。

十一 | 这很可能会推动星舰发射次数呈指数级增长。（文章来源：中国证券报）。猎鹰 9 当年就经历过类似的发展过程。2019 年，也就是 SpaceX 开始组建 Starlink 星座的那一年，猎鹰 9 仅发射了 11 次。到了 2025 年，猎鹰 9 的发射次数已经达到惊人的 165 次，其中 122 次用于部署 Starlink 卫星。注意到，NASA 也已经与 SpaceX 签订合同，让后者为 Artemis 计划研发用于登月的星舰版本。第三代星舰计划在明年执行 Artemis III 任务，并与 NASA 的“猎户座”飞船在近地轨道进行对接操作演练。按照计划，星舰还将在 2028 年执行 Artemis IV 任务，将宇航员送上月球表面。据 Ars Technica 报道，SpaceX 已经告知 NASA，计划在同一年结束商业猎鹰 9 发射任务。不过，目前星舰还没有获得用于与国际空间站对接的合同，也没有针对这一用途进行专门设计。NASA 目前计划继续采购 SpaceX 的货运飞船和载人龙飞船任务，至少到 2030 年前持续向国际空间站运送宇航员和物资，因此很难在短期内将这些任务全部转交给星舰。除了成本和合同方面的因素之外，星舰本身巨大的体型也会带来相当大的工程风险，可能超出国际空间站现有的安全设计范围。

十二 | 无论国际空间站最终运行到什么时候，SpaceX 能否按计划让猎鹰 9 逐步退出舞台，最终还是取决于星舰能否取得成功。截至目前，星舰已经完成 13 次亚轨道测试飞行。下一次飞行预计将在未来一个月内进行，并有可能首次尝试完整进入轨道。但这只是星舰在真正实现马斯克所说的“每周可靠地飞行数次”之前必须完成的众多里程碑之一。猎鹰 9 已经实现了这样的高频发射能力，但星舰基础设施的建设规模要远远超过目前这十几次成功试飞本身。最终，SpaceX 能多快让星舰达到猎鹰 9 的可靠性和发射频率，将决定这款服役多年的老牌火箭何时能够大规模退出历史舞台。