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上半年亏损或四千万，爱丽家居凭什么13天12板？,上半年亏损或四千万，爱丽家居凭什么13天12板？_我的网站

搞笑一家人

一 | 每经记者：郑欣蔚每经编辑：余婷婷一篇登上国际顶尖期刊《Nature》（《自然》）的论文，把国产人形机器人推上全球医疗科研舞台。在这篇题为《人形机器人用于外科手术的活体可行性研究》的论文中，美国加州大学圣地亚哥分校团队披露了其实施的全球首例利用远程操控人形机器人进行的手术。　　北京8月23日电(记者谢艺观)涨停的股票很多，但13个交易日斩获12个涨停板的并不多，爱丽家居算一个。　　这家主营PVC弹性地板的企业，股价从7月21日启动，一路狂奔至18日的30元/股，累计涨幅超两倍，总市值一度膨胀至72.68亿元。　　而就在一个多月前，爱丽家居预告，预计2026年上半年实现归属于母公司所有者的净利润亏损3450万元至4050万元。　　业绩亏损却上演资本狂欢，爱丽家居凭什么受追捧？　　一则公告点燃资本热情　　这一切始于7月20日晚间的一则公告。

二 | 值得一提的是，两台手术均依托宇树G1人形机器人落地，G1操纵人类医生使用的普通腹腔镜手术器械，成功为两头活猪实施了胆囊切除术。　　彼时，爱丽家居宣布，拟筹划以自有和自筹现金方式收购不低于武汉欧康诺电子科技股份有限公司(以下简称“欧康诺”)股权总数的77.08%的股权，欧康诺100%股权的整体估值不超过人民币6.5亿元。收购完成后，欧康诺将成为爱丽家居控股子公司。

三 | 　　一个是做PVC弹性地板的传统制造企业，一个是做存储芯片测试设备的高科技公司，本是风马牛不相及的两家企业，却因一纸意向协议站上AI存储风口，并迅速点燃起资本市场的热情。新华社当聚光灯再度投向宇树时，可能并没有多少人知道，持刀机器人抓持手术器械的核心执行部件，是由灵巧手企业因时机器人生产的RH56E2（以下简称E2）灵巧手。　　7月21日，爱丽家居一字涨停。甚至连因时内部，也是论文发表并在业界引发热议后才后知后觉——自家产品参与了这项里程碑试验。大批量随宇树出海的具身智能商用硬件，如何走入顶级高校医疗科研项目？国产灵巧手如何适配手术场景苛刻的力控、触觉与精度要求？十万元级人形机器人搭配国产灵巧手，又能否为基层远程医疗打开新空间？对此，《每日经济新闻》记者专访了因时机器人CMO（首席市场官）房海南。房海南回忆，当看到新闻配图中那只熟悉的机械手时，第一反应是兴奋，“全球首个通用人形机器人活体微创手术登上国际顶刊，用的是国产硬件设备，这足以说明很多”。但兴奋之余，这家一线企业也保持清醒：实验室可行性验证并不等于临床落地通行证，灵巧手、人形机器人从实验室的手术台真正大规模走入现实手术室，仍有距离。

四 | 此后股价如脱缰野马，连续拉出涨停板。8月3日，爱丽家居首次因股票交易异常波动停牌核查，但复牌后继续涨停；8月11日，爱丽家居再度停牌，不过8月18日复牌后继续涨停。国产灵巧手的意外高光论文第一作者梁泽楷在接受媒体采访时表示，选择宇树G1完成该研究项目主要是因为它当时是市场上较容易获得的商用产品之一，项目研究重点在于人形机器人的仿人外形，而非特定的平台。而据房海南介绍，宇树量产G1机型基本标配因时E2，“这款灵巧手在2024年至2025年随宇树在海外大批量出货，这次有幸登上《Nature》论文多少有些运气的成分”。房海南并未避讳这份幸运的偶然性，但她同时表示，“E2的确也是我们产品矩阵中很有特色的一款”。　　直到8月18日晚间，上交所通报，部分投资者在交易爱丽家居过程中存在影响股票交易正常秩序的异常交易行为，已依规对相关投资者采取暂停账户交易等自律监管措施。这场狂欢才告一段落。　　但若将视线转向业绩层面，爱丽家居近年来的日子并不好过。

五 | 据介绍，E2灵巧手具备单手6主动自由度（6组电机分别控制6套可独立操控的运动维度）、12个独立运动关节，指尖抓握力可以达到3公斤，是因时产品矩阵中力量最大的一款。　　2022年，公司一度陷入亏损境地，此后有所好转。到了2025年，公司实现营业收入11.27亿元，同比下降13.93%；归属于母公司所有者的净利润仅1717.77万元，同比暴跌87.55%。　　2026年一季度，情况进一步恶化，爱丽家居归属于母公司所有者的净利润亏损1482.77万元，同比下降166.88%；公司经营活动产生的现金流量净额为-4048.25万元。7月中旬披露的半年度业绩预告更加不乐观。　　虽然爱丽家居称，上半年业绩预亏是受到国际贸易环境持续趋紧及关税政策等影响，但对于这家地板商而言，寻找第二条增长曲线，已成为关乎生存的必答题。

六 | 　　一场精心策划的跨界豪赌　　跨界方向那么多，为什么爱丽家居偏偏挑中了半导体？这源于AI革命下，大模型训练和推理对存储芯片需求的爆发式增长。同时，E2从指尖到掌心全部覆盖分布式触觉传感器，内置6组力和位置传感器，力控0至3公斤连续可调。　　公开资料显示，欧康诺成立于2005年，是国内配套做HDD机械硬盘可靠性测试并实现量产的企业，为存储器原厂、头部互联网企业、整机厂、品牌厂等国内外客户提供自主研发的一站式存储器测试系统和产品测试服务。　　从交易细节来看，此次收购设计颇为精巧。爱丽家居以现金方式收购欧康诺不低于77.08%的股权。与此同时，爱丽家居控股股东张家港博华企业管理有限公司向欧康诺实控人赵铭及其一致行动人协议转让爱丽家居20%股份。

七 | 　　一买一卖之间，欧康诺的团队不仅拿到了现金，还成了上市公司重要股东，爱丽家居则顺利跨界科技。力位混合控制算法，兼顾柔性安全与握持稳定，这些特性恰好契合手术场景的苛刻要求。不过，围绕这场交易，还有很多疑点，并受到上交所关注。显然，“运气”并不能完全概括一只灵巧手进入手术场景的努力。　　上交所发布的监管工作函显示，欧康诺2025年全年净利润仅610.68万元，但到了2026年上半年，净利润飙升至3719.67万元，半年时间挣了去年净利润的约6倍。虽然回复中提到，是因研发费用摊薄、BIST测试设备出货较多等，但也因这次业绩爆发，标的估值跃升至本次交易的不超过6.5亿元。　　另外，据爱丽家居披露，在尽职调查过程中，公司关注到欧康诺及其实际控制人赵铭，与欧康诺前研发负责人王骁之间，就登记在赵铭名下的欧康诺155万股股份(约占欧康诺目前总股本的7.72%)存在纠纷。成立于2016年的因时机器人，是国内最早一批聚焦灵巧手这一核心零部件的科技公司。

八 | 虽然爱丽家居声称，相关争议不存在可能导致交易终止的重大不利影响，但也横生波澜。

九 | 　　在风险控制上，爱丽家居虽设置了四年累计不低于2.3亿元的业绩承诺、现金补偿及减值补偿安排。但欧康诺上半年单一客户收入占比高达84.08%，若客户需求发生变化，或者存储行业景气度出现逆转，公司利润波动将非常剧烈。

十 | 今年2月底，因时宣布完成C1及C2两轮融资，合计融资金额数亿元人民币，C1轮由中国移动链长基金与深创投联合领投，博原资本、达晨财智、春华资本跟投；C2轮则由北京市人工智能产业投资基金领投，启明创投、博原资本、春华资本、金石数经基金、TCL创投跟投。　　小流通盘、大跨界、强反差三者叠加，造就了爱丽家居13天12板的“妖股”神话。 “《Nature》这次论文中的试验，并不是灵巧手第一次在医疗领域做科研验证。2022年之前，灵巧手在检验检测、生物医疗实验室就有不少落地应用。但当概念光环褪去，一家上半年或亏损四千万的地板企业，能否靠一纸协议蜕变成科技公司，资本市场可以迅速完成对一家公司的价值重估，但企业经营却不可能一天完成。一直以来，公司都有不少医疗领域的订单需求。不过，受成本及应用方案成熟度等方面影响，发展进程并不是很快。”房海南坦言，目前灵巧手的整体订单仍以实验室应用为主。此次“全球首例”的手术虽然引发人形机器人大规模应用于手术场景的畅想，但因时团队仍然保持冷静。在一线从业者看来，科研验证与真实应用之间尚存现实鸿沟。房海南指出，毕竟实验室环境跟真实应用还是有区别，本次成果是路线可行性验证，当前灵巧手产品仍然有很多优化空间。 “灵巧手是完成医疗操作的唯一执行终端，但执行这件事要靠视觉、大脑以及执行末端的深度协同，甚至很多时候需要触觉等各类传感器的持续反馈来调整校正动作。”房海南表示，医疗场景对精度、力感知、安全柔顺性的要求远高于工业、服务场景，对人形机器人从硬件到软件的性能要求都很高。此外，对于一台人形机器人来说，从实验室迈入真正的手术室，还得跨过临床合规这道硬门槛。 “临床医疗设备需要医疗器械注册认证，机器人硬件、控制算法、材料都需满足生物安全、无菌、电磁兼容等医疗标准，认证周期长、投入成本高。目前大部分机器人仅满足科研标准，离临床合规还有较大优化空间。”房海南表示，医疗行业有其特殊性，包括消毒杀菌、通信频率等多种要求，每一步都是需要逐步突破的现实课题。能否为远程医疗打开空间 “要让人形机器人真正应用于人类患者的临床实践，还需要相当长的时间。”梁泽楷同样指出，在人形机器人临床部署之前，还要在精度、灭菌、安全性、监管审批和大规模验证等方面进一步改进。

十一 | 不过，即便落地门槛较高，梁泽楷所在团队仍对宇树G1这样的通用人形机器人应用于手术场景展开持续探索，一个重要的原因在于成本。讨论人形机器人进手术室之前，必须正视一个现实：手术机器人并非新鲜事物，市值近2000亿美元的全球顶尖手术机器人公司直观医疗是这一领域绕不开的标杆。截至2026年3月31日，直观医疗生产的“达芬奇”手术机器人全球装机量已达11395台，是当下应用最广的微创手术机器人。截至2025年底，“达芬奇”累计在中国开展的手术量就已超过80万台。但“达芬奇”也有天花板。单台系统售价千万元级别，每年维护费居高不下，还要为它庞大的体积预留专门的手术室空间。

十二 | 这些成本堆在一起，足以让大多数医院望而却步。反观宇树G1，官网显示起步价仅8.5万元，约35公斤重、1米多高，普通手术室就能容纳。尽管此次《Nature》论文并未完全披露有关G1改造后的成本，但与庞大的“达芬奇”相比，G1为人形机器人进入手术室提供了截然不同的入场思路。虽然前途漫漫，但已置身其中的因时并未将医疗场景仅仅视为“故事”。相反，他们认为医疗是灵巧手与人形机器人最具长期价值的赛道之一。

十三 | “我们一直认为人形机器人在医疗领域会有很大的应用前景和价值，包括在医疗手术、医疗检测检验、医院配送服务以及辅助医疗等方面。”房海南表示，此次手术展示的最大价值在于“远程遥操”，通过人形机器人加灵巧手可以打破地域限制，在偏远地区、应急救援、战地等场景都可实现手术操作，拓展医疗服务覆盖范围。当那台成本不足10万元的人形机器人握着普通腹腔镜器械，在猪的体内完成胆囊切除时，手术机器人行业那条存在了几十年的专用边界，已经被划开一道口子。或许未来的某一天，无数人形机器人进入偏远地区医院手术室、急救现场、战地帐篷，远程那端是顶尖专家的双手，近端则是标准化的机械臂与灵巧手——医疗资源的“不可能三角（成本、可及性、质量）”将被重新拆解。